DeFi

流動性挖礦，Yield Farming 或 Liquidity Mining，是 DeFi 領域的一次金融實踐，始於 2020 年的項目，也不算新概念了，但底層原理始終是一貫的。 流動性本即是傳統金融的概念，在做期權時如果你開出一張非常離譜的單子，券商就開始提示流動性不足了。開得出來的常規單，說明流動性充足，有人買，有人賣，這就是流動。 本文只講述流動性挖礦的數學原理，四年之間不少人墮入流動性挖礦詐騙，多與野雞 DEX 和野雞幣有關，投資有風險，Do Your Own Research。 在 Web3 世界中，DEX 則擔當了券商的角色，但 DEX 不一定靠譜，遠不如銀行、券商本金充足，甚至找上一堆開源代碼你自己都可以現搭一個，DEX 們的錢哪來呢？——用戶。你可以提供資金，成為一名 Liquidity Provider，簡稱 LP。 DEX 為了吸引用戶提供流動性，往往會給出極高的 APY，動輒 1000%，這是傳統金融業望而卻步的數字。DEX 對兩個代幣之間的 swap 交易都會有 約 0.2%-0.4% 不等的手續費，這是 LP 能夠分得利潤的基礎。所以冷門池子，根本沒人 swap ，沒有資產在流動的，能夠獲得的收益寥寥無幾。 以我自身參與的，今年一飛衝天的 TON 鏈為例。一個流動性池子，應由兩個代幣組成，例如 TON/USDT，這是一個很容易理解的好例子，因為 USDT 是穩定幣，在接下來計算中將全部算成 1，從而簡化繁瑣的數學原理。在你選擇成為 LP 加入池子時，需要提供等額的兩項資產，例如加入 TON/USDT 時提供價值 10000 美元的 TON，假設時價為 $10，則共計…